5月以来，券商罚单密集落地，多家证券公司因分支机构管理不善、投行业务履职不到位等问题受到监管机构的行政监管措施。数据显示，截至5月31日，中金公司（601995）、国投证券、浙商证券（601878）等多家券商接连领罚，处罚事由涉及经纪业务违规、投行承销失职、境外子公司管控缺失、从业人员违规兼职等多个领域。
分析人士认为，监管正从业务合规向公司治理纵深延伸，分支机构管控能力与从业人员行为管理正成为券商合规建设的薄弱环节。
5月罚单密集落地
5月以来，多家券商分支机构因考核激励不当、人员管理不到位等问题被监管点名。
从处罚情况看，5月22日，吉林证监局对中国中金财富证券有限公司长春大街证券营业部采取责令改正的行政监管措施。经查，该营业部存在三项问题：一是考核激励不当，对员工的绩效考核将基金销售收入作为主要考核指标，绩效考核与新开户数量、客户交易量直接挂钩；二是对从业人员及其配偶、利害关系人投资行为申报和监控管理不到位；三是未有效履行投资者适当性管理职责。
5月21日，北京证监局对国投证券股份有限公司北京远大路证券营业部、北京政通路证券营业部及马民、刘江采取出具警示函的行政监管措施。经查，马民、刘江在担任国投证券股份有限公司北京远大路证券营业部（原安信证券股份有限公司北京远大路证券营业部）负责人期间，刘江在担任国投证券股份有限公司北京政通路证券营业部（原安信证券股份有限公司北京政通路证券营业部）负责人期间，在国投证券股份有限公司（原安信证券股份有限公司）参股或者控股的公司以外的营利性机构从事其他经营性活动。营业部对分支机构负责人从事经营性活动的管理机制不完善。
5月7日，青岛证监局对中泰证券（600918）股份有限公司青岛香港中路证券营业部采取责令改正的行政监管措施。该营业部未履行重大事项报告义务、未妥善处理客户投诉和纠纷、员工管理不到位。4月30日，青岛证监局对中泰证券股份有限公司采取出具警示函的行政监管措施，原因为该公司对分支机构及工作人员管理薄弱，未能切实防范从业人员道德风险和操作风险。
在业内人士看来，5月以来的罚单呈现出“机构+个人”双罚并重、违规事由从传统业务向新兴领域延伸的特点。考核激励不当、从业人员违规兼职等问题直指券商分支机构的合规管理短板；境外子公司管控缺失、投行业务尽职调查不到位等违规行为，则反映出部分券商在业务扩张过程中内控机制未能同步跟上。分支机构负责人兼职情况的管理、从业人员投资行为的监控等细节问题被逐一纳入监管视野，这对券商的总部管控能力提出了更高要求。
投行与经纪业务违规频发
拉长时间维度看，今年以来，券商收到的罚单已覆盖投行、经纪、资管、债券承销等多个业务条线。数据统计，截至5月31日，年内已有超30家券商收到96份罚单，其中投行业务履职不到位、经纪业务合规管理缺失、公司治理不规范与信息披露违规等问题较为突出。
在投行业务领域，多家中介机构因未勤勉尽责被罚。4月，中天国富证券有限公司因在东旭光电2017年非公开发行股票项目中未勤勉尽责，出具的财务顾问报告等文件存在虚假记载，被河北证监局责令改正。针对中天国富财务顾问业务行为，河北证监局责令改正，没收业务收入283.02万元，并处以1415.09万元罚款，暂停财务顾问业务许可6个月；针对承销业务行为，责令中天国富改正，给予警告，没收违法所得2547.17万元，并处以60万元罚款。2名项目主办人也被罚款合计80万元。华林证券（002945）股份有限公司因担任亿利洁能股份有限公司2016年非公开发行股票的持续督导机构，在履行持续督导职责过程中核查程序不充分，未发现募集资金被占用、关联担保未及时披露等问题，被深圳证监局采取责令改正的监管措施。
在经纪业务领域，多家证券营业部因人员管理、适当性管理等问题被罚。4月，华林证券股份有限公司因在往年开展经纪业务时存在与第三方机构分佣、营销方案激励与开户数直接挂钩等情形，被西藏证监局采取出具警示函的监管措施。浙商证券股份有限公司杭州分公司因对投资者以往交易合规审核把关不严、账户实名制管理不到位，被浙江证监局采取出具警示函的行政监管措施。
业内人士表示，当前监管正从单一业务合规向公司治理纵深延伸，中介机构内控机制的薄弱环节正在被逐一穿透，券商需进一步强化分支机构管控和从业人员行为管理，切实提升合规管理水平。
分支机构管控短板待补齐
对于券商罚单密集落地的现象，多位分析人士认为，分支机构管控能力和从业人员行为管理正成为券商合规建设的薄弱环节。
中信建投（601066）证券非银金融首席分析师赵然认为，当前监管正从业务合规向公司治理纵深延伸，分支机构负责人的兼职行为管理、从业人员的投资行为监控等问题被逐一纳入监管视野，这对券商的总部管控能力提出了更高要求。
另有券商人士向记者表示，当前行业佣金率持续下行，分支机构业绩考核压力与日俱增，部分营业部在考核激励、人员管理等方面的合规漏洞逐渐暴露。具体来看，一方面，个别营业部将基金销售规模、新开户数量等指标作为绩效考核的主要权重之一，导致一线员工展业行为变形；另一方面，营业部负责人及从业人员的兼职管理、投资行为监控等机制尚不健全，内部控制和合规检查未能实现有效覆盖。该人士认为，此类问题仅靠分支机构的自我纠偏难以从根本上解决，亟需券商从总部层面强化合规资源配置，建立覆盖分支机构的全链条管控机制，并将从业人员执业行为纳入常态化、系统化的监测体系。
业内人士认为，在“严监管”态势持续深化的背景下，券商需进一步强化分支机构管控和从业人员行为管理，完善内部控制机制，切实提升合规管理水平。
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